医药行业整体增长平稳
2017第一季度，医药生物板块上涨0.71％，其中生物制品板块下跌0.18％，沪深300指数上涨4.41％，医药板块整体跑输沪深300指数3.70％，涨跌幅在申万28个一级行业中排名第17位。
行业增速渐趋平稳
受医保控费趋紧、药品招标降价等因素影响，近年我国医药行业增速下滑显著。2016年，我国医药制造业主营业务收入与利润总额同比分别增长9.70％与13.90％，较2015年分别回升0.60％与1.00％，显示出我国医药行业已告别前期的高增长阶段，并实现增速探底。
“十三五”期间，我国医药行业将以10％左右的增速平稳发展。2017年1－2月，我国医药制造业累计实现主营业务收入4,148.50亿元，同比增长11.56％；累计实现利润总额422.50亿元，同比增长15.79％，行业发展有所回暖。2016年11月7日，工信部、发改委等六部门联合发布《医药工业发展规划指南》，指出我国医药工业在“十三五”期间的主要发展目标——“主营业务收入保持中高速增长，年均增速高于10％，占工业经济的比重显著提高”。
由此，我们判定：我国医药行业在经历前期的高增长之后，在医保控费、政策支持等因素的综合作用之下已悄然步入平稳增长期，“十三五”期间，我国医药行业将以10％左右的增速平稳发展。
政策催化产业加速升级
“医药产业升级”驶入快车道。近两年来，我国政府加大了对医药产业的变革力度，先后出台了一系列政策，以推动我国医药产业加速升级。不同于以往，近两年的医药产业政策出台之密集，涉及面之广，力度之大均是以往所罕见的。在当前医药行业整体增长趋于平稳之际，我国医药产业已开始加速升级。
我国医药产业升级的四大方向。2016年2月份，国务院常务会议明确了我国未来医药产业创新升级的四大方向，总结来说即表现为加强原研药、首仿药、高端医疗器械等研发创新、通过仿制药一致性评价等措施提高基本药物质量、提高医药行业的市场集中度，培育龙头企业以及建立完善现代医药流通网络四个方面。
除产业升级外，“推动医疗、医保、医药联动改革”也是我国“十三五”医药产业发展的主题词。2016年6月，人社部印发《关于积极推动医疗、医保、医药联动改革的指导意见》，强调要积极推动我国“三医联动改革”，促进医药产业向前发展。
我们认为：在近年一系列重磅政策的催化下，“十三五”将是我国医药产业的“质变期”，“行业内部结构升级”与“医改的深化”将同时推进，共同促进我国医药产业的发展。
创新药迎发展良机
根据《中国制药和生物科技产业研发投入的国际比较：基于全球研发投入2000强企业的实证分析》，我们发现我国制药和生物科技产业研发投入以及研发强度等方面与美日韩和英法德等主要创新型国家存在巨大差距。在意识到我国制药企业的创新研发能力与美国、日本等国家存在着巨大差距后，2008年，我国正式推出国家新药创制重大专项，其中“十一五”的后三年和“十二五”的前四年累计中央财政投入高达130.5亿元，概算至2020年，我国在新药专项上的总投入将达到260亿元，对创新药的支持力度可见一斑。
医保层面，2017年2月23日，人社部发布了《关于印发国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）的通知》，相较于2009版医保目录，新版医保目录更加体现了对创新药的重视与支持，从2008年到2016年上半年我国批准的绝大部分创新化药和生物制品都纳入了2017年版药品目录范围或谈判药品范围，在医保基金持续紧张的背景之下，新版医保目录为创新药提供了支持保障。
总体来说：在资金、审批、医保支持等多方面的政策引导与支持下，我国创新药将迎来发展的良机。
